1984年，美国的经常性项目赤字达到创纪录的1000亿美元。
到1985年，里根政府执政5年的赤字开支共计8100多亿美元，远远超过美国从1789年建立联邦债务统计制度到1980年间财政赤字的总和。
1985年，美国对外债务为1114亿美元，其中最大的债权国日本就占了一半多。
所以，日本理所当然地成为美国“治理”贸易逆差的最主要对象。
1985年，里根开始了他的第二届总统任期，在人事安排上，他把自己的幕僚长贝克和财政部长里甘进行了对调。
里甘出身金融圈，曾是金融巨头美林集团首席执行官。
他是芝加哥学派自由市场经济的信徒，奉行自由汇率，排斥政府干预，对日本提出的改革要求无不以“金融自由”为主题。
日元升值是这一系列庞杂改革的目的之一。
与前任里甘放任美元升值的态度不同，贝克一上任，就开始正视美元估值过高的问题。
过高的美元不但打击了美国的出口，也使美国政府贸易、财政双赤字飞速增长，债台高筑。
贝克不像里甘那样，通过金融自由改革促成日元升值，他要改变的也不仅仅是日元，而是美元贬值、日元升值双管齐下。
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